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对当前棉花市场浅析及后市展望

对当前棉花市场浅析及后市展望

“现货走稳山香了”，这可能是业内对当前棉花市场的较为一致的看法，但后市如何演绎？是乘势扶摇直上，还是冲高回落，或者仍是区间振荡，直到与2006/07棉花年度接轨？恐怕没有人能够说得清楚。后市迷雾重重，多数棉花企业不敢囤积“赌”市，只能持货观望，择机而售。由于外棉通关遭遇政策压制，纺织企业的棉花供应出现了暂时“卡壳”，开始关注地产棉，但由于寄希望于国家会在近期增发配额，仍然坚持随用随买的购棉方式，使地产棉成交量不能有效放大。因此，国家会不会在棉花年度后期增发配额成了人们关注的焦点，任何一点风吹草动都足以影响全局，拐点的出现也随着我国《大气污染防治行动计划》的实行将借助于消息的确定。下面笔者对当前棉花市场现状及后期走势谈一点个人看法：

一、国内现货资源在向较大型棉花加工厂、中间商、省地市级棉麻公司集中，还贷压力虽大，多数还能坚持现金结算，对棉价的支撑作用不容小视。

经过长期抛售，目前，中小加工厂的现货资源已十分有限，多数退出了市场，仅有极少企业仍然坚持收购，以随收随卖为主，因为当可调剂报告情势前棉价稳定，300元/吨左右的利润还能够保证。而大型棉花企业由于前期不愿“割肉”，现今又苦于没有买家，加上一再坚持“现金现货”，致使库存仍然维持在较高水平，资源占有量已达到70%左右。进入六月之后，企业的还贷压力逐步增大，变现心理有所增强，但是仍然能够坚持现金结算，对价格的期待值也较高，这种集体期待对当前棉价形成了有力支撑。

二、出口退税下调基本确定，纺织企业的下调幅度可能不仅2%，因此，本已“内忧外患”的棉纺织企业面临更大的生存考验，后期棉花采购不容乐观。

热炒中的出口退税下调，虽然至今仍没有权威人士证实，但也不断有“消息人士透露”，且说的在情在理，不由人们不信。近日又有《新快报》文章《出口退税新方案预计7月出台 下调幅度高于2%》，其言之凿凿，仿佛出口退税下调已经呼之欲出。而笔者个人观点，当前中国的经济发展面临着较为严重的资源、环境挑战，从保护环境、节约资源的角度考虑，运用政策手段限制两高一资（高污染、高能耗、资源型产品）产业的过快增长，也在情理之中香线柱兰，因此，对轻工、纺织等劳动密集型产业的结构调整完全必要而且迫切，而调低出口退税，从长期来看，有利于企业进行技术革新、优化结构、增加产品附当前加值，提高综合竞争力。因此，笔者更倾向于消息的真实性。那么，在人民币升值、欧美等发达国家贸易壁垒、企业之间的恶性竞争等多种利空的打击之下，今年的我国棉纺织业所受到的挑战决不仅仅是赢亏那么简单了，恐怕要关乎生存与否。因此，年度后期下游消 费企业的采购不会乐观。

三、国家会不会在年度后期增发配额，关于这个问题的讨论似乎是老生常谈，但在当前纺织企业与棉花企业搏弈不分伯仲的情况下，它确实关系后市方向。

日前，业内又有传言国家将发30万吨配额给急需企业，数额不大，消息也不敢确定，却实实在在牵阿里山榆扯着企业的敏感神经。不过也有人否定它的真实性，理由是，要么不发，如果发数量绝不仅仅次30万吨。目前，棉花企业与纺织企业像天秤的两端两只砝码，因为双方“多空”平衡，才保证了价格的基本稳定。不管往哪一方增加力量，天秤就会向哪一方倾斜，平衡将被打破，配额就是掌握在国家手中的第三只砝码，至于会在天秤的哪个托盘内，什么时候放，取决于发改委。笔者个人观点，近期增发的可能性极小，发则国内棉花价格“高台跳水”，企业亏损，银行收不回贷款，国家的金融风险谁来承担，最后亏的还是国家。如果给国内棉价一个缓慢“爬坡”的机会，至8、9月份，新年度棉花收购价不至于过低，棉农利益可得到保障。

后市展望：

后市方向完全掌握在发改委手中，配额的确切消息将成棉花拐点时机。而到底会不会增发配额，取决于以下几个条件：

1、 社会原棉供应情况，一旦“洛阳纸贵”，那离配额下发也就近了；

2、纺织企业的影响力，纺织业是我国出口创汇的支柱产业，从业人员众多，发展好坏关乎社会稳定，国家对它的政策扶持肯定大于棉花企业。纺织企业的集体呼吁对国家政策部门影响几何，将是我们关注的重点。

3、价格波动情况，配额、国储作为国家手中的政策性资源，其作用就是调节国内棉花市场，防止价格过快、过大波动，保证其在一个合理区间振荡。因此，后市将如何演绎仍存在许多不确定因素，不过以现有条件，似不存在大涨大跌的可能，白千层属近期仍是平稳之中的缓慢“爬坡”.

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